股指反攻缺乏基本面支撑

2019-07-10 08:09:09 来源
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摘要

股指反攻缺乏基本面支撑股指的反弹力度不如预期近期有所回调美联储降息预期下修以及6月宏观经济数据或成为近期股市风险点股指存在回调压力此外科创板临近上市对资金面也形成脉冲式影响()

上证综指或重回28503000点振荡区间

股指的反弹力度不如预期近期有所回调美联储降息预期下修以及6月宏观经济数据或成为近期股市风险点股指存在回调压力此外科创板临近上市对资金面也形成脉冲式影响

美联储降息预期下修对A股的影响短空长多上周五公布的美国非农数据显著优于预期6月非农新增就业22.4万人较5月的7.2万人大幅回升也高于市场预期的16万人强劲的就业数据打消部分对于美国经济衰退的担忧美国降息预期有所削弱这从CME的美联储观察数据中能看出?#22235;]?#38750;农数据公布后美联储7月降息概?#26102;?#25345;100%不变但降息1次的概率上升降息2次的概率下降上周?#36153;?#34892;再度?#22836;?#40509;派?#26376;P?#28595;大利亚央行降息25BP连续第二个月降息全球货币宽松预期依旧只是美联储降息预期有一定的下修6月底之后美联储降息预期已经饱和方向上只有边际减弱空间若美联储降息预期减弱对于A股的影响是短期利空长期利多

短期看负面影响有二一方面支撑美元反弹美元指数在非农数据公布后连续走强人民?#19968;?#29575;承压而人民?#19968;?#29575;对A股有指向作用另一方面降息预期减弱将打击由宽松预期带来的全球市场乐观情绪对A股的影响会反映在外资的阶段性流出长期看美联储降息基本势在必行只是时间和节奏问题只要美联储进入宽松周期我国即具备了宽松的空间但是否宽松还是要看自身经济环境因此美联储短期降息预期下降对我国流动性环境影响不大此外美国经济具备韧性避免了美联储进行衰退式降息若美国经济出现大滑坡全球经济衰退的强度将会大于无风险收益率下降的幅度容易引发全球性股灾包括A股在内的新兴市场股市难以独善其身因此美国经济缓慢下行无风险收益率有序下降中长期看是对于全球股市最佳的环?#22330;?/p>

6月基本面难有正贡献A股上攻乏力本周起将陆续公布6月基本面数据但基本面难以为股市提供正向贡献社融方面上周银保监会公布数据显示上半年新增人民币贷款9万多亿元今年一季度人民币贷款累计58000亿元即二季度人民币贷款仅有3万多亿元规模远小于一季度也低于去年同期信?#32654;?#24352;受阻将压制我国经济?#27492;գ?#25110;需要进一步的信用政策刺激工业生产方面6月制造业PMI为49.4%与前值持平连续两个月处于荣枯线以下高频指标六大电厂耗煤6月同比降10.12%较5月跌幅收窄但仍为负增长预示6月工业增加值或将继续回落物价方面6月PMI出厂价格和PMI主要原材料?#33322;?#20215;格双双大幅下行?#30452;?#19979;滑3.6%和2.8%据此推断6月PPI同比会有较大幅的下滑甚至有转负的风险因此在接下来的一周我们预计信用价量这几方面的数据均不会超预期甚至进一步走弱宏观经济?#26377;?#30952;底态势基本面对于A股的负面影响还在消化过程中

科创板分流效应不强对资金面有脉冲式影响周一A股大跌适逢科创板临近部分分析将二者关联起来但我们认为科创板不构成本次股市下跌的理由日前已确定首批25家科创板企业将于7月22日上市据统计这25家科创板企业的拟募集资金总额为310.89亿元沪市市值超过30万亿元科创板融资规模仅为存量的千分之一左右且申购时间分布在今明两周因此平均?#38477;?#26085;的影响很小同时由于目前采取中签后缴款的打新制度无需提前冻结资金因此在可比环境下科创板上市前对于存量资金的分流效应理应弱于当年创业板上市前虽然科创板对于A股的分流效应不会太强但也需要留意中签后集中缴款的日期?#30452;?#26159;本周五以及下周一周二届时会对股市资金面形成一定的压力

近期股指反攻乏力一方面是由于此前对于贸易问题的乐观情绪已经部?#36136;头牛?#21478;一方面或许反映出目前投资者对于基本面的担忧情绪在前期美联储降息预期升温的情况下预期有下修风险未来一段时间人民?#19968;?#29575;或再遇贬值压力基本面数据难以提供支撑力量叠加阶段性反弹后兑?#36136;?#30410;的意愿股指有一定的回调压力上证综指或重回28503000点振荡区间

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